貨幣支持轉(zhuǎn)向?qū)⑼苿愉撌行缕胶猓?/h1>

發(fā)布時間：2021-11-13來源：管理員關(guān)注：

　　據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額62.61萬億元，同比增長2.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個和6.3個百分點。10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月份社會融資規(guī)模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元。

　　受國際輸入性因素疊加國內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，10月份PPI漲幅有所擴大，10月份PPI繼續(xù)刷新年內(nèi)高位，煤炭和原油相關(guān)行業(yè)價格是主要貢獻力量，但隨著保供穩(wěn)價政策持續(xù)加碼，煤炭等大宗商品價格高位快速回落，后續(xù)PPI漲幅也將快速收縮，但同時高位PPI向CPI傳導的壓力也在逐漸增大，對于整體制造行業(yè)來說，成本大幅上漲的壓力將可能持續(xù)一段時間，其中對于中小制造企業(yè)的壓力將尤為明顯。

　　從10月份的主要金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社融增速開始企穩(wěn)，10月當月人民幣新增貸款額環(huán)比明顯減少，同比有所增加；社會融資規(guī)模增量環(huán)比明顯減少，同比也有所增加；狹義貨幣(M1)同比增速呈現(xiàn)繼續(xù)下滑的態(tài)勢，而廣義貨幣(M2)同比增速略有回升，表明央行對于穩(wěn)健的貨幣政策維持了合理適度的策略。

　　從當前央行對于貨幣政策的定調(diào)來看，穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，雖然10月份地方債發(fā)行節(jié)奏在加快，對于重點工程的資金保障支撐力度在增強，雖然不及市場預(yù)期，但對于基建行業(yè)的托底作用更為明顯。10月份央行罕見單獨公布了個人住房貸款余額數(shù)據(jù)，這表明央行維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展的政策正在落地中，同時近期金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款投放也在明顯提速，這將有利于緩解房地產(chǎn)行業(yè)的資金壓力，同時促進房地產(chǎn)項目施工的進度和新開工項目的推進。與此同時，人民銀行正式推出碳減排支持工具，重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個領(lǐng)域，這種貨幣政策支持方向的轉(zhuǎn)變，正是體現(xiàn)了央行在引導金融機構(gòu)增加制造行業(yè)在“雙碳”環(huán)境下的中長期貸款需求，從而形成貨幣政策的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

　　綜合來看，地方債發(fā)行的加快和房地產(chǎn)融資的提速將加快項目開工和施工進度，從而增強建筑用鋼的需求釋放力度。而對于制造行業(yè)來說，企業(yè)的融資需求并不強，碳減排支持工具的推出將會引導企業(yè)增加融資，從而增加節(jié)能改造設(shè)備的需求，從而增加制造用鋼的需求，但也應(yīng)該看到，國內(nèi)鋼材市場已經(jīng)進入了傳統(tǒng)的需求淡季，資金到位的效果可能會受到季節(jié)性因素的影響，從而體現(xiàn)到實際的市場采購需求可能會出現(xiàn)滯后，從而推動國內(nèi)鋼市在需求結(jié)構(gòu)上尋求新的平衡。